La Banque du Canada a décidé aujourd'hui de maintenir son taux d’intérêt de référence (à un jour) à 5,00 %, mettant ainsi un terme, au moins provisoirement, à une politique qui s’est traduite par dix hausses depuis mars 2022.
Lors de sa dernière réunion en juillet, la Banque a relevé son taux de 0,25 % en raison de ce qu’elle avait déclaré être la preuve d’une demande excédentaire plus persistante et d’une inflation fondamentale élevée.
Dans son annonce d’aujourd’hui, la Banque adopte un ton similaire, mais l’issue est différente. Nous présentons ci-dessous ses plus récentes observations :
Logement et rendement économique au Canada
- L’économie canadienne est entrée dans une période de plus faible croissance, « nécessaire pour réduire les pressions sur les prix »
- L’expansion économique a nettement ralenti au deuxième trimestre de 2023, la production s’étant contractée de 0,2 % en taux annualisé. Cela reflète une baisse marquée de la croissance de la consommation et un recul de l’activité dans le secteur du logement, de même que les répercussions des feux de forêt dans de nombreuses régions du pays
- La progression du crédit aux ménages a ralenti, puisque les taux d’intérêt plus élevés ont eu comme effet de réduire les dépenses d’un plus vaste éventail d’emprunteurs
- La demande intérieure finale a monté de 1 % au deuxième trimestre, soutenue par les dépenses publiques et une poussée des investissements des entreprises
- Les « tensions » sur le marché du travail ont continué à se relâcher graduellement. Cependant, la croissance des salaires est restée autour de 4 % à 5 %
Faits et perspectives en matière d’inflation
- Les données récentes de l’indice des prix à la consommation (IPC) révèlent que les pressions inflationnistes demeurent généralisées
- Après être descendue à 2,8 % en juin, l’inflation mesurée par l’IPC a augmenté, atteignant 3,3 % en juillet. Elle s’est donc établie à près de 3 % en moyenne, ce qui correspond à la projection de la Banque
- Compte tenu de la hausse récente des prix de l’essence, l’inflation mesurée par l’IPC devrait être plus élevée à court terme, avant de redescendre
- Les mesures de l’inflation fondamentale sur un an et sur trois mois avoisinent maintenant 3,5 %, ce qui indique qu’il n’y a presque pas eu de mouvement à la baisse de l’inflation sous-jacente récemment
- Plus la forte inflation dure, plus elle risque de s’enraciner et plus il devient difficile de rétablir la stabilité des prix
Indicateurs économiques mondiaux
- La croissance mondiale a ralenti au deuxième trimestre de 2023, ce qui témoigne en grande partie de la considérable décélération de l’économie chinoise
- Compte tenu de la faiblesse continue du secteur immobilier et de son impact sur la confiance, les perspectives de croissance en Chine ont diminué
- Aux États-Unis, la croissance a été plus forte que prévu, tirée par les robustes dépenses de consommation
- En Europe, la vigueur du secteur des services a soutenu l’expansion et compensé la contraction qui se poursuit dans le secteur de la fabrication
- Les rendements obligataires mondiaux ont augmenté, ce qui reflète des taux d’intérêt réels plus élevés, et les cours mondiaux du pétrole sont supérieurs aux hypothèses formulées dans le Rapport sur la politique monétaire de juillet
Résumé et perspectives
En résumant sa décision d’aujourd’hui, la Banque a affirmé que « [é]tant donné les signes récents montrant que la demande excédentaire diminue dans l’économie, et comme les effets de la politique monétaire se font sentir avec un décalage, le Conseil de direction a décidé de maintenir le taux directeur à 5 % et de continuer à normaliser le bilan de la Banque ».
Cependant, le Conseil de direction a aussi laissé savoir qu’il reste préoccupé par la « persistance des pressions inflationnistes sous-jacentes » et est prêt à « augmenter de nouveau le taux directeur si nécessaire ».
Le Conseil continuera d’évaluer la dynamique de l’inflation fondamentale et les perspectives de l’inflation mesurée par l’IPC. Il évaluera particulièrement si l’évolution de la demande excédentaire, les attentes d’inflation, la croissance des salaires et les pratiques de fixation des prix des entreprises sont compatibles avec l’atteinte de la cible d’inflation de 2 %.
Encore une fois, la Banque a répété qu’elle reste « déterminée à rétablir la stabilité des prix pour la population canadienne ».
Restez à l’affût
La prochaine annonce de politique monétaire de la Banque – l’avant-dernière de 2023 – est prévue pour le 25 octobre. Nous suivrons de près cette décision et publierons un résumé le jour même.
En attendant, First National demeure prêt, disposé et plus que capable de vous proposer des options de financement qui répondent à vos besoins. N’hésitez pas à communiquer avec nous si nous pouvons vous aider de quelque manière que ce soit.