Ce matin, dans sa dixième et probablement dernière décision politique de 2020, la Banque du Canada a laissé son taux de référence à un jour cible inchangé à ce qu’elle qualifie de sa « limite inférieure » de 0,25 %. Par conséquent, le taux d’escompte demeure à 0,5 % et l’effet d’entraînement est que les coûts d’emprunt pour les Canadiens resteront faibles dans un avenir prévisible.
La Banque a également mis à jour ses observations sur l’état de l’économie, tant au Canada que dans le monde, et s’est engagée à continuer de soutenir la liquidité du marché en maintenant son programme d’assouplissement quantitatif.
Voici les points saillants de l’annonce faite aujourd’hui par la Banque du Canada :
- L’économie semble avoir été plus vigoureuse au début du quatrième trimestre qu’on s’y attendait en octobre, mais au cours des dernières semaines, le nombre record de cas de COVID-19 dans bien des régions du pays a exigé la remise en vigueur de restrictions, ce qui devrait « peser sur la croissance au premier trimestre de 2021 et contribuer à une trajectoire en dents de scie jusqu’à ce qu’un vaccin soit disponible à grande échelle ».
- À court terme, de nouvelles vagues d’infection devraient « retarder la reprise » dans de nombreuses parties du monde.
- La Banque maintient ses « indications prospectives exceptionnelles », auxquelles son programme d’assouplissement quantitatif s’ajoute tout en les renforçant, qui se poursuivent au rythme actuel « d’au moins » 4 milliards de dollars par semaine.
- Sur le marché du travail, les emplois perdus au début de la pandémie continuent d’être récupérés, mais à une cadence plus lente et « très inégale » d’un secteur et d’un groupe de travailleurs à l’autre.
- La demande plus ferme pousse les prix de la plupart des produits de base à la hausse, y compris ceux du pétrole.
- Une baisse généralisée du taux de change du dollar américain a contribué à une appréciation supplémentaire du dollar canadien.
- Les mesures annoncées récemment par le gouvernement fédéral devraient aider à maintenir les revenus des entreprises et des ménages pendant cette deuxième vague de la pandémie et soutenir la reprise.
De note, la BdC a commenté que l’inflation mesurée par l’IPC en octobre est montée à 0,7 %, en raison principalement des prix plus élevés des fruits et légumes frais. Cela peut indiquer que « l’inflation progressera un peu plus fermement » au quatrième trimestre, mais les mesures de l’inflation fondamentale sont toutes en deçà de 2 % et les « capacités excédentaires considérables » devraient continuer de « peser sur l’inflation pendant un certain temps ».
Perspectives
Le Conseil de direction de la Banque a reconnu que la reprise de l’activité économique au Canada continuera d’exiger des « mesures de politique monétaire exceptionnelles ». Par conséquent, il maintiendra son taux directeur à sa valeur plancher jusqu’à ce que les capacités excédentaires dans l’économie se résorbent, de sorte que la cible d’inflation de 2 % soit atteinte de manière durable.
Selon sa projection d’octobre, la BdC suggérait que la cible d’inflation pourrait être atteinte « au cours de 2023 ». Elle n’a présenté aucune autre mise à jour concernant cette projection. Cependant, elle a réitéré son engagement à garder les taux d’intérêt bas sur toute la courbe de rendement en poursuivant son programme d’assouplissement quantitatif jusqu’à ce que la reprise soit bien amorcée.
La prochaine déclaration politique de la BdC est prévue le 20 janvier 2021. Nous ferons une mise à jour à la suite de cette annonce et, comme toujours, vous pourrez trouver d’autres observations sur les marchés des capitaux sur la page Ressources de ce site Web.