La Banque du Canada baisse son taux directeur lors de sa réunion de septembre

  • Financière First National SEC

La Banque du Canada a annoncé aujourd’hui qu’elle baisse son taux de référence de 2,75 % à 2,50 %. Il s’agit d’une première baisse de taux depuis mars et elle reflète l’interprétation experte de la Banque des données et tendances économiques actuelles.

Nous résumons ci-dessous les observations et les perspectives de la Banque.

Économie canadienne : rendement et logement

  • Comme la Banque s’y attendait, le produit intérieur brut canadien a enregistré une baisse d’environ 1,5 % au deuxième trimestre, les droits de douane et l’incertitude commerciale pesant lourdement sur l’activité économique
  • Pendant la même période, les exportations ont chuté de 27 % – un revirement important par rapport aux gains enregistrés au premier trimestre, alors que les entreprises avaient accéléré leurs commandes pour échapper aux droits de douane
  • Les investissements des entreprises ont aussi baissé au deuxième trimestre
  • La consommation et l’activité sur le marché du logement ont toutes deux affiché un bon rythme d’expansion
  • Dans les mois à venir, la faiblesse à la fois de la croissance démographique et du marché du travail viendra vraisemblablement freiner les dépenses des ménages

Inflation au Canada et perspectives

  • En août, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) s’est chiffrée à 1,9 % – comme lors de la publication du Rapport de juillet
  • – et à 2,4 % abstraction faite des taxes
  • Les mesures de l’inflation fondamentale privilégiées par la Banque ont tourné autour de 3 % ces derniers mois, mais les données mensuelles montrent que l’élan observé plus tôt cette année s’est essoufflé
  • Un plus large éventail d’indicateurs, incluant d’autres mesures de l’inflation fondamentale et la distribution des variations de prix parmi les composantes de l’IPC, continuent d’indiquer que l’inflation sous-jacente avoisinerait 2,5 %
  • La récente décision du gouvernement fédéral de retirer la plupart des droits de douane de rétorsion sur les biens importés des États-Unis aura pour effet d’alléger les pressions à la hausse sur les prix de ces biens dans l’avenir

Emploi et salaires au Canada

  • L’emploi a diminué ces deux derniers mois, depuis la parution du Rapport de juillet. Les pertes se sont surtout concentrées dans les secteurs sensibles au commerce et la croissance de l’emploi a ralenti dans le reste de l’économie, reflétant de faibles intentions d’embauche
  • Le taux de chômage a augmenté depuis mars, atteignant 7,1 % en août, et la croissance des salaires a continué de se modérer

Rendement de l’économie mondiale

  • Après être demeurée résiliente face à la hausse marquée des droits de douane américains et à l’incertitude persistante, la croissance économique mondiale montre des signes de ralentissement
  • Aux États-Unis, les investissements des entreprises ont été solides, mais les consommateurs se font prudents et la croissance de l’emploi a ralenti
  • L’inflation américaine a augmenté ces derniers mois, les entreprises semblant répercuter une partie des coûts liés aux droits de douane sur leurs prix de vente
  • Dans la zone euro, la croissance s’est modérée, avec les droits de douane américains qui nuisent au commerce
  • En Chine, l’économie est restée stable dans la première moitié de l’année, mais la croissance semble s’affaiblir à mesure que les investissements diminuent
  • Les prix mondiaux du pétrole sont près des niveaux postulés dans le Rapport sur la politique monétaire de juillet
  • Les conditions financières se sont encore assouplies, les prix des actions ayant augmenté et les rendements obligataires, diminué
  • Le taux de change Canada–États-Unis est demeuré stable

Justification de la baisse des taux et commentaires sur les perspectives

La BdC a fait valoir que, étant donné que l’économie s’est affaiblie et que les risques à la hausse entourant l’inflation ont diminué, elle a jugé qu’une réduction du taux directeur était appropriée pour mieux équilibrer les risques. Quant à l’avenir, la Banque a affirmé que les effets perturbateurs des changements commerciaux continueront de faire monter les coûts et pèseront sur l’activité économique. Le Conseil de direction a précisé qu’elle procède avec prudence, « en portant une attention particulière aux risques et aux incertitudes. »

La Banque a également annoncé qu’elle évaluera la manière dont les exportations évoluent face aux droits de douane américains et à la transformation des relations commerciales; à quel point cela a une incidence sur les investissements des entreprises, l’emploi et les dépenses des ménages; la façon dont les coûts engendrés par les perturbations commerciales et la reconfiguration des chaînes d’approvisionnement sont répercutés sur les prix à la consommation; et comment évoluent les attentes d’inflation.

Observations finales

La Banque a conclu en affirmant que sa priorité est de préserver la confiance des Canadiennes et Canadiens dans la stabilité des prix pendant cette période de bouleversements mondiaux. Elle a assuré la population canadienne qu’elle « soutiendr[a] la croissance économique tout en veillant à ce que l’inflation reste bien maîtrisée. »

Prochaine annonce de la BdC concernant les taux

La Banque prendra sa prochaine décision en matière de taux d’intérêt le 29 octobre. First National publiera son résumé à la suite de cette nouvelle annonce. Entre-temps, nous vous invitons à consulter la page Ressources de notre site Web pour d’autres renseignements importants.

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