Aujourd’hui, la Banque du Canada a augmenté son taux de référence à un jour de 50 points de base pour le porter à 4,25 %, alors qu’il était de 3,75 % en octobre. C’est la septième fois cette année que la Banque resserre la masse monétaire pour lutter contre l’inflation, ce qui signifie que le taux directeur atteint un sommet en 15 ans. La Banque a aussi indiqué que le resserrement quantitatif se poursuivra, car c’est un outil « complémentaire » des hausses du taux directeur.
Nous résumons ci-après les observations de la Banque, y compris ses commentaires prospectifs concernant la nécessité/probabilité de futures hausses de taux :
Inflation au Canada
- L’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation s’est maintenue à 6,9 % en octobre, de nombreux biens et services de consommation courante affichant des augmentations de taille
- Les mesures de l’inflation fondamentale « restent autour de 5 % »
- Leurs taux de variation sur trois mois ont toutefois baissé, « signe précoce que les pressions sur les prix pourraient être en train de s’alléger »
Rendement de l’économie canadienne et du marché du logement
- La croissance du PIB a été plus forte que prévu au troisième trimestre, et l’économie a continué d’afficher « une demande excédentaire »
- Le marché du travail demeure « tendu », le taux de chômage se tenant près de creux historiques
- Même si les exportations de produits de base ont été vigoureuses, plus de signes montrent que le resserrement de la politique monétaire freine la demande intérieure : la consommation s’est modérée au troisième trimestre
- L’activité sur le marché du logement ralentit encore
- Les données sorties depuis le Rapport sur la politique monétaire d’octobre appuient les perspectives de la Banque selon lesquelles la croissance va essentiellement stagner » jusqu’à la fin de l’année et durant la première moitié de 2023
Inflation mondiale et rendement de l’économie mondiale
- L’inflation reste élevée et généralisée à l’échelle du globe
- La croissance économique mondiale ralentit, bien qu’elle se montre plus résiliente qu’anticipé lors de la publication du Rapport sur la politique monétaire d’octobre
- Aux États-Unis, l’économie s’affaiblit, mais la consommation demeure solide et le marché du travail continue de « surchauffer »
- Le désengorgement graduel des chaînes d’approvisionnement mondiales se poursuit, quoique des événements géopolitiques pourraient venir l’entraver
Perspectives
Bien que la Banque ait indiqué dans son commentaire que les pressions sur les prix à l’origine de l’inflation élevée pourraient perdre de leur vigueur, elle a ajouté que l’inflation est « encore trop forte » et que les « attentes d’inflation à court terme demeurent élevées ». Selon la Banque, plus longtemps les consommateurs et les entreprises au Canada s’attendent à ce que l’inflation reste au-dessus de sa cible de 2 %, « plus l’inflation élevée risque de s’enraciner ».
À la lumière de ces signaux économiques, le Conseil de direction de la Banque a déclaré qu’il « évaluera s’il est nécessaire de relever encore le taux directeur pour ramener l’offre et la demande en équilibre et l’inflation à la cible. »
Il convient de noter que la Banque continue d’analyser l’efficacité du resserrement de la politique monétaire pour ralentir la demande, la résolution des problèmes d’approvisionnement et la réaction de l’inflation et des attentes d’inflation. Elle soutient que le resserrement quantitatif est un outil complémentaire des hausses du taux directeur.
Et elle a conclu sa déclaration par un refrain familier : « Nous sommes déterminés à tenir notre engagement à atteindre la cible d’inflation de 2 % et à rétablir la stabilité des prix pour les Canadiens. »
Les analystes et les commentateurs chercheront à interpréter ces commentaires sur les perspectives comme des signes que la Banque a atteint ou pense être sur le point d’atteindre la fin du cycle haussier en cours. Pour l’instant, cela demeure une question de débats et de spéculations qui dépendra des futurs signaux économiques.
Prochaine annonce
Pour la Banque du Canada, l’année 2023 commence le 25 janvier – date à laquelle elle fera sa première annonce de l’année concernant le taux d’intérêt directeur. First National suivra de près le rapport de la Banque et publiera un résumé sur son site Web le jour même. Pour d’autres renseignements concernant les marchés de capitaux, veuillez consulter à intervalles réguliers la page Ressources de notre site Web.