La fin du congé de TPS a entraîné une
augmentation du taux d’inflation au Canada pour le mois de février. La Banque
du Canada envisagera maintenant de possibles modifications de sa politique de
taux d’intérêt.
La
hausse de l’inflation dépasse les prévisions
On s’attendait à ce que l’inflation reparte à
la hausse lorsque le congé de TPS (et de TVH) a pris fin le 15 février,
mais la hausse de 2,6 % est nettement supérieure à ce qu’on prévoyait. Les
analystes prévoyaient un taux annualisé de 2,2 % pour l’inflation globale
– ou l’indice des prix à la consommation – contre 1,9 % en janvier. Plus
important encore, les mesures de l’inflation fondamentale privilégiées par la
Banque du Canada se maintiennent au-dessus de la fourchette cible de
1,0 %-3,0 % de la Banque.
L’IPC-tronq et l’IPC-méd, qui ne tiennent pas
compte des taxes et de produits volatils comme les aliments et les carburants,
s’établissent à 3,3 %. Le Canada attend également de voir quel sera
l’effet des droits de douane américains sur l’économie et sur l’inflation en
particulier. De nombreux observateurs du marché prévoient donc que la Banque du
Canada fasse une pause et cesse d’abaisser les taux jusqu’à nouvel ordre.
Une
baisse ou une pause?
Le taux de financement à un jour de la Banque
est désormais de 2,75 %, après avoir été abaissé d’un quart de point le
12 mars dernier. Les analystes sont maintenant divisés sur la question de
savoir si la Banque procédera à une autre baisse le 16 avril ou si elle gardera
le taux inchangé. D’autres droits de douane devraient entrer en vigueur le
2 avril.
À la
recherche d’un nouveau taux neutre
Les discussions reprennent également sur ce
que sera le taux dit « neutre » de la Banque. C’est le niveau où le
taux directeur n’encourage ni ne décourage la croissance économique. La Banque
avait estimé que le taux neutre se situerait quelque part entre 2,25 % et
3,25 %. Au cours du dernier trimestre, ce chiffre semble avoir été
légèrement revu à la hausse, nombre d’experts estimant que l’actuel taux de
2,75 % est le nouveau taux neutre.